Recientemente la casa de bolsa que preside Felipe García Moreno ajustó sus perspectivas de la economía mexicana y al igual que Bank of America incluyó en su narrativa la palabra recesión. Así J.P Morgan espera, por el momento, que este año el PIB crezca 1.3% y 1% en 2025, con la advertencia de que los riesgos de recesión están incrementando ante la combinación de restricciones presupuestarias, deterioro de las perspectivas de negocios, y un menor crecimiento de la economía de Estados Unidos.
Pero además la correduría internacional consideró que el fuerte gasto impulsado políticamente se convertirá muy pronto en un lastre para la economía, así como las consecuencias de la desaceleración de la demanda interna y externa.
Destacó que, si bien la ubicación geográfica de México coloca al país como un punto atractivo para la relocalización, el estado de derecho es un gran obstáculo. Explicó que el nearshoring volvió a surgir como un tema importante de discusión, aunque en circunstancias menos favorables, ya que los recientes retrasos y cancelaciones de proyectos, la preocupación por las elecciones en Estados Unidos, los posibles aranceles a los productos mexicanos y la incertidumbre política en México plantean dudas sobre la sostenibilidad del impulso de la relocalización.
Y una de las métricas propias para medir el dinamismo del nearshoring es el portafolio de 12 acciones que J.P Morgan considera serían las más beneficiadas directa o indirectamente con dicha tendencia, e incluye a Prologis, Vesta, Terra, Macquarie, Fibra Uno, OMA, GAP, Banco Regional, Banorte, Arca, Cemex y GCC, que presentó por vez primera a principios de 2023 y cuyo rendimiento respecto al MSCI México se revirtió y el portafolio en conjunto ahora acumula una caída de 12.6% en el año.
Pero en sus proyecciones espera que, en un plazo de siete años, el desempeño de dicha canasta alcance hasta 81.6%, siempre y cuando se atiendan los retos en la materia.
Por eso J.P Morgan dice que, por ahora, es optimista de que el impulso de la relocalización se reanudará una vez que se aborden los problemas inmediatos en los próximos meses; sin embargo, a largo plazo, mucho dependerá de la política energética y el estado de derecho, que en gran medida son retos que siguen sin abordarse.
Además, la visión de J.P Morgan en México es de largo plazo, ya que con más de 125 años de operaciones en el país ha sido testigo activo de los vaivenes de la economía y buscando instrumentos y estrategias que apoyen a sus clientes, personas físicas, empresas e incluso el gobierno, a lograr los mejores resultados con el apoyo de su fortaleza global. Actualmente ofrece servicios de banca comercial, banca de inversión, banca corporativa internacional, pagos corporativos, y assett management donde administra más de 5 mil millones de dólares; se coloca como la quinta casa de bolsa más importante en México, y de las instituciones extranjeras es la que mayor crecimiento de capital reporta porque de 2018 a junio de este año aumentó en 258%, para alcanzar 31 mil 551 millones de pesos.
Gruma, la favorita
El equipo de análisis de Citi revisó los datos de US Nielsen Data correspondientes a septiembre y que miden el comportamiento de ciertas marcas en los canales comerciales más importantes de Estados Unidos. Y sobre Gruma y Bimbo, destacó que la primera compañía mantiene una tendencia positiva con precios interanuales positivos y un volumen estable; las ventas se expandieron 0.7% mientras que las de Bimbo bajaron 6.1% en el mismo lapso. Citi dijo que anticipa un escenario difícil para el traspaso de los precios en el mercado estadounidense. “Vemos a Gruma más resistente a las caídas comerciales, ya que tiene el portafolio “Better foy You” que representa aproximadamente 25% de los ingresos de la compañía, y esto productos están vinculados al bienestar por lo que tienen un perfil diferente de consumidores”, agregó Citi que aunque tiene una calificación neutral para ambas empresas, prefiere Gruma sobre Bimbo.
@robertoah
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